特斯拉:新的会计准则下会有什么重大影响?

编者注:本文作者Investor Gator,由华盛学院Wendy编译,为您简要分析新会计准则对特斯拉的重大影响。

新会计准则简介

公认会计准则(GAAP),要求财务报表在假定业务“持续经营”的情况下进行制作。也就是说,在可预见的未来仍将继续运营,而无需清算。新规则被称为FASB 2014-15,而这两项新规则将带来以下两个重要变化:
1. 它要求管理层进行关于“持续经营”的初步评估,并且具有披露责任。然后,审计师判定管理层关于持续经营假设的合理性和相关信息披露的充足性;
2. 它将测试的时间期限从财务报表开始后一年延长至其发行日期之后的一年。
审计人员必须评估是否存在一个公司是否能够继续运营的“重大疑问”。
新规则:“严重怀疑一个实体能否持续经营时,通常表明它在财务报表发布后的一年内可能将无法履行其义务……如果需要额外的资本(或者其他补救措施,比如资产出售)来缓解严重怀疑,并且允许业务继续经营,那么就需要大量的额外信息披露。”
具体来说,管理层必须讨论引起重大怀疑的事件,并详细描述为什么补救计划将足以缓解严重怀疑。审计人员必须考虑成功执行该计划的可能性,以及它是否足以减轻怀疑。
对于特斯拉来说,其2017财年年度报告是首次根据新会计准则制作,管理层还需在之后的每个季度保持更新。

特斯拉年报

特斯拉上周发布的年度报告,不包括针对新规定的融资讨论。在第56页的流动性和资本充足性讨论中可以找到对于这一遗漏的解释,该讨论与2016年年报基本保持不变。
在流动性讨论中有轻微调整,可能表明特斯拉与其审计师之间就新的会计准则已经进行过讨论。
“未来支出的很大一部分是为我们的增长提供资金,我们可以通过运营部门调整资本和运营支出,包括我们的产品供应、店铺、服务中心、配送中心和超级充电网络的未来扩张。”
特斯拉似乎没有意识到,它有义务增加对融资的披露,并得出结论称,该公司可能会在其商业计划中,选择性地放缓投资支出。
预计2018年资本支出将比2017年“略有增加”,并有越来越多的证据表明,由于糟糕的Model 3以及Model S和Model X的持续亏损,亏损正越来越多地出现在第一季度。下面的表格量化了特斯拉面临的问题:从年报的这张表可以看出,特斯拉完全依赖外部资本来维持业务,从运营中获得现金流的程度已经比去年有所改善,所有的改善都来自于临时营运资金来源,因为生产线上的项目都是赤字的。由于特斯拉没有盈利,它必须通过借贷来维持正常运营。上述表格的最后一行显示了这一点的最终影响,自2015年以来,某些债务负担从2.7亿美元增至10.2亿美元。
如果我们更狭隘地看待新规的执行情况,并简单地问:如果特斯拉能够在未来12个月里削减资本支出,那么它能否继续生存下去呢?下面的表格显示了答案很可能是否定的:特斯拉披露的流动性数据,总数约为5.4亿美元。考虑到海外现金、运营业务所需的最低现金,以及可能对可获得信贷额度的限制,特斯拉的实际可用流动性肯定要低于这个数字。在一定程度上,公司可以从运营中产生积极的现金流,而流动性的数量将会上升。

结论

自创立以来,特斯拉一直需要筹集外部资本,但对于资本的时机、来源和用途,特斯拉一直都不太愿意披露。
2016年10月,在第三季度财报电话会议上,马斯克表示:“我们目前的财务计划根本不需要任何资本融资。”仅仅3个月后,马斯克就话锋一转,告诉投资者:“……我们正在考虑多种选择,但我认为筹集资金来降低风险是有意义的。”
至少现在,新的会计准则为投资者提供了新的信息。






推荐阅读

  • 为什么他们永远赶不上奈飞?
  • 英特尔或将成为美光最大竞争对手
  • 最强春节档,阿里影业和IMAX受益多
  • 霍尼韦尔:良好的前景VS相对较高的估值
  • 未来二十年看好这四只股票!
  • 2018年,这5只美股被看好!

为您推荐

发表评论

邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注